年是一个政治反复无常的年份，从总统奥恩选举以及通过一系列长期争议的改革措施引发的乐观主义开始。11月份的哈里里-沙特阿拉伯危机带来了焦虑和交易所市场压力，随后又重新发现了政治阶层的团结。随着计划年5月的选举越来越近，国内政治紧张局势重新出现。计划于4月初举行的巴黎投资者大会是黎巴嫩摆脱经济困境的难得机会，并且在实施结构性改革计划方面取得成功。
最近发展
年，实际国内生产总值增长率估计为2％，与年持平，主要驱动因素是服务业和旅游业。在年前11个月（年11月），入境旅客同比增长10.9％，而酒店入住率平均为64.4％（年10月），后者较上月上升6.9个百分点，是自年以来的最高水平。从需求方面看，私人消费再次推动经济增长，并扭转了对GDP增长贡献三年（-年）的下滑。另一方面，固定资本形成总额和净出口都拖累了增长，前者是由一个停滞不前的房地产部门（图1）。从结构上看，经济依然严重依赖于房地产、零售和金融服务，并面向该地区，这使其容易受到安全观念的影响。
年从金融工程中获得的大量银行业利润带来的一次性税收意外收益，使税收收入提高了3个百分点，达到GDP的17％。这种改善反映在整体财政赤字上，预计该赤字占GDP的比例从年的9.6％降至6.6％，同时还有更大的主要盈余。然而，国内生产总值增长缓慢和利息支付高意味着债务与国内生产总值的比率在年底前持续下滑至估计达到.4％的不可持续的路径。
11月4日发生的哈里里-沙特阿拉伯危机对金融市场造成重大负面冲击，导致大量外汇市场压力。年存款美元化率上升个基点，其中个发生在11月和12月，达到68.72％。尽管直接资本外流仍然无足轻重，美元化确实给中央银行BanquDuLiban（BdL）的外汇储备施加了压力。
自年以来，存款流入减少以及大量外部融资需求一直在稳步将外国资产从经济中排除（由于大型金融工程业务，年除外）。年，净海外资产（NFA）头寸累计亏损1.56亿美元，其原因是货物贸易逆差恶化。然而，BdL继续采取越来越具有挑战性的措施来补充储备，克服来自11月份危机的压力；到年底，外汇储备回到亿美元，而危机前为亿美元和年底为亿美元。
根据/12年度最新的家庭预算调查，约27％的人口被归类为贫困人口。黎巴嫩北部和贝卡地区的贫困率最高，而黎巴嫩山区人口最多（图2）。农业和建筑行业从业人员的每周或每日报酬的贫困率显著较高。鉴于年后难民大量涌入，/12年度的贫困率很可能不足以反映目前的情况。
展望
中期经济前景依然低迷，宏观金融风险偏高。中期来看，年增长率预计持续在2％左右。预计年5月即将举行的议会选举促进支出预期增加，将由BdL实施的收紧贷款规定抵消（因为不良贷款率据称在重新分类后显著较高）。此外，随着进口量的进一步增加，商品和服务的净出口预计将继续拖累。
在财政方面，年没有征税，以及公共债务利息支付的持续增加将使财政赤字扩大到GDP的8.3％。从外部看，贸易逆差增加，吸引资本流入难度加大，预计会反映外汇头寸。11月危机以及更长期的融资挑战和美联储利率上涨转化为流动性状况收紧;LBP和美元的平均存款利率分别上涨了和个基点，分别达到6.41和3.89％。
年4月初的巴黎投资者大会为黎巴嫩提供了一个独特的机会，以实现持续的经济增长，吸引急需的资本流入，有助于稳定金融和外汇市场，并促进创造就业机会。这一进程的一个重要组成部分是通过和实施一项结构改革方案，其中包括一项将公共债务与国内生产总值之比降低到更可持续的轨迹的战略。
最新的官方贫困率基于/12年度的数据，由于该国大量难民涌入造成的重大结构性变化，因此无法用于贫困预测。
风险和挑战
安全和政治挑战继续是黎巴嫩的首要关切。在美元挂钩的背景下，由不可持续的债务比率和持续的大规模双赤字支撑的脆弱的宏观财政框架使该国面临重大的外汇风险和再融资风险。根据最近的商业银行的存款增长数据，依靠存款为这些不平衡状况提供融资可能充满挑战。
公共财政、能源、安全网和商业环境的重大结构性改革仍然没有得到政府的支持，尽管最近已经做出了一些重要的决定。年的预算草案结合了收入措施和非工资经常性支出限制，旨在进一步削减赤字。但是由于BdL的独立行动主义正面临宏观金融风险，改革更加迫切。除非国内利率上升，否则全球利率的预期上涨将使难以吸引硬通货存款。银行不良贷款的增加表明，BdL贴息贷款实际上已经持续了几年，其收益递减。改进经验知情政策的关键挑战之一是加强政府的数据和分析基础，特别是中央统计局的贫困测量和监测。改进后的数据系统可以更好地了解难民危机的微观影响。
来源：丝路信息网
编译：周瑾
编辑：王殿夏
周瑾
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